Tidak Ada Revisi Kontrol Kurva Imbal Hasil (YCC) BoJ Lebih Lanjut pada Tahun 2023 – Societe Generale

Analis di Societe Generale menetapkan probabilitas 60% untuk tidak ada revisi kontrol kurva imbal hasil (YCC) lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ) pada tahun 2023

Kutipan Utama:

"Kami pikir Jepang akan berjuang untuk menaikkan gaji pokoknya, kecuali kenaikan reguler/tahunan lebih dari 2% dalam putaran negosiasi upah musim semi tradisional. Selain itu, dengan Fed dan ECB yang kemungkinan akan menghentikan kenaikan suku bunga, dan mengingat langkah-langkah baru BoJ, kami pikir kemunduran fungsi pasar obligasi dapat berhenti tahun ini. Selain itu, kemungkinan keluarnya BoJ dengan cepat dari pelonggaran moneter akan memiliki kerugian yang signifikan dari perspektif stabilitas fiskal."

"Kami juga mengeksplorasi dua sub skenario: 'serangan YCC' (probabilitas 30%) dan 'mengatasi deflasi' (probabilitas 10%). Skenario pertama mengasumsikan bahwa kisaran fluktuasi yang diizinkan untuk imbal hasil JGB 10-tahun diperlebar dari ±50bp menjadi ±75bp. Dalam mengukur skenario ini, kami fokus pada bentuk kurva imbal hasil JGB dan Survei Pasar Obligasi BoJ. Dalam skenario kedua, kami mengasumsikan bahwa BoJ menaikkan target suku bunga jangka pendek dan jangka panjang masing-masing menjadi 0% dan 0,25% dan mempertahankan kisaran suku bunga jangka panjangnya pada ±50bp. Untuk mengukur skenario ini, kami fokus pada putaran negosiasi upah musim semi, kondisi Domar dan deflator PDB."