USD: Powell Menolak Peran Penyelamat – ING

Ketua The Fed Jerome Powell menyampaikan pesan yang paling jelas sejak 'hari pembebasan' kemarin, yang tidak diragukan lagi bersikap hawkish, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

DXY dapat memperpanjang penurunannya di bawah 99,0

"Pasar telah condong pada narasi yang didukung Trump bahwa The Fed akan datang untuk menyelamatkan dengan pemotongan suku bunga meskipun ada ketidakpastian inflasi. Powell mengatakan bahwa ia mengharapkan inflasi yang lebih tinggi dan pasar pekerjaan yang lebih lemah akibat tarif, tetapi The Fed terutama berfokus pada aspek inflasi. Dengan Trump yang menunjukkan toleransi lebih besar terhadap gejolak pasar daripada yang diperkirakan dan Powell sekarang menolak untuk memberikan bantuan, ekuitas tetap rentan."

"Dalam kondisi pasar yang normal, sikap hawkish Powell seharusnya memicu respons positif dari USD. Namun, greenback masih merespons narasi kinerja relatif aset AS yang kurang baik dan kekhawatiran pertumbuhan, yang bisa dibilang diperburuk oleh The Fed yang hawkish. Menariknya, suku bunga swap USD jangka pendek tidak bergerak lebih tinggi setelah komentar Powell, dan pemotongan pada bulan Juni masih lebih dari 60% diperkirakan dalam kurva OIS. Ini lagi-lagi merupakan sinyal dari ekspektasi pertumbuhan yang sangat pesimis di AS, yang pada akhirnya dianggap mengarah pada pelonggaran The Fed."

"Meskipun banyak indikasi bahwa dolar jenuh jual dan undervalued, kami tidak melihat katalis untuk pemulihan hari ini. Jika ekuitas AS kembali berkinerja buruk, DXY seharusnya memperpanjang penurunannya di bawah 99,0. Pasar akan memantau dengan seksama setiap petunjuk bahwa klaim tunjangan pengangguran telah meningkat di minggu setelah "hari pembebasan". Angka perumahan juga akan dipublikasikan hari ini dan diharapkan akan datang dengan hasil yang lemah."