CAD: Ditahan dengan sedikit panduan yang mungkin – MUFG

Dalam hari di mana Dolar AS (USD) mengalami aksi jual di seluruh G10, Dolar Kanada (CAD) menguat sebesar 0,7% kemarin, sebagian dibantu oleh keputusan Bank of Canada untuk menahan diri dari pemotongan suku bunga lagi – jeda pertama dari BoC sejak awal siklus pelonggaran pada bulan Juni tahun lalu. Pasar OIS sebagian memprediksi pemotongan sebesar 25 bp (dengan probabilitas sekitar 35%-40%) sehingga penahanan ini membantu mendorong USD/CAD lebih rendah, catat analis FX MUFG, Derek Halpenny.

BoC Jeda, tetapi Pemotongan Masih Mengintai seiring Risiko Perdagangan Berlanjut

Dewan Gubernur akan 'melanjutkan dengan hati-hati, dengan risiko dan ketidakpastian tertentu yang dihadapi ekonomi Kanada'. BoC juga menerbitkan Laporan Kebijakan Moneter dan mengingat kesulitan dalam meramalkan prospek, menyajikan dua skenario – Skenario 1 adalah yang lebih ringan dengan tarif perdagangan 'dinogosiasikan' tetapi dalam proses yang sulit dan tidak pasti yang berlangsung hingga akhir 2026. Skenario 2 mengasumsikan tarif saat ini ditambah oleh AS dan sebuah "perang dagang yang berkepanjangan terjadi."

"Skenario 1 melihat pertumbuhan global dan Kanada melambat sementara dan inflasi turun menjadi 1,5% selama satu tahun dan kemudian kembali ke target 2,0%. Dalam Skenario 2, terjadi penurunan yang lebih tajam dalam pertumbuhan global dan inflasi meningkat tetapi di Kanada terjadi "resesi signifikan" dengan peningkatan sementara inflasi menjadi 3,0% pada pertengahan 2026 sebelum kemudian kembali ke target 2,0%."

"Berdasarkan skenario-skenario ini dan komentar dari Gubernur Macklem untuk bertindak 'secara tegas' jika diperlukan, jeda ini kemungkinan tidak akan bertahan lama dan pemotongan suku bunga pada bulan Juni kemungkinan besar, dengan asumsi pada saat itu kita memiliki lebih banyak kejelasan dalam kebijakan perdagangan AS. 50 bp pemotongan sudah diperkirakan di pasar OIS yang kami percaya mencerminkan Skenario 1 yang disajikan oleh BoC – yang lebih ringan. Apa pun yang lebih agresif, dan BoC akan memotong lebih dari yang diperkirakan."