Back
16 Oct 2015
Penurunan Persediaan Minyak Menuntut Tanggapa Dari OPEC – Deutsche Bank
FXStreet - Michael Hsueh, Analis Riset di Deutsche Bank, mencatat bahwa ada perbedaan yang jelas antara penurunan harga minyak dari 2008-09 dan 2014-15 dalam kekecewaan permintaan hampir sepenuhnya bertanggung jawab dalam kasus pertama, sementara di episode saat ini , kekuatan pasokan telah menjadi pendorong utama.
Kutipan penting
"Dalam episode harga yang rendah saat ini, kita melihat permeabilitas yang rendah eksploitasi cadangan minyak AS ketat dan porositas rendah sebagai pendorong utama, OPEC tidak bertindak sebagai penyumbang utama. Pertumbuhan produksi AS pada tahun 2012 dan 2013 rata-rata 1,1 MMB/hari, tiga kali lipat dari tingkat 2009-2011, dan mencukupi 95% pertumbuhan permintaan dunia sendiri dalam dua tahun."
"Pada 2014, pertumbuhan produksi AS melonjak lebih lanjut menjadi 1,7 MMB/hari, mengalahkan perkiraan awal-tahun 1,0 MMB/hari. Produksi dari non-OPEC Timur Tengah, Eropa, dan Asia meningkat dibandingkan pada tahun-tahun sebelumnya, sementara Brazil melonjak 230 kb/hari. Secara total, pasokan non-OPEC tumbuh 2,4 MMB/hari tahun 2014, atau tiga kali lipat tingkat pertumbuhan permintaan minyak dunia pada tahun 2014."
"Berbeda dengan 2008 dan 2009 ketika permintaan minyak jatuh untuk dua tahun berturut-turut, permintaan minyak dunia masih tumbuh pada tahun 2014 di 811 kb/hari tahunan, meskipun kurang dari tren sejak tahun 1987 (1,1 MMB/hari) dan kurang dari perkiraan di awal tahun (1,25 MMB/hari)."
"OPEC memainkan peran penting dalam tingkat dan durasi penurunan sejak 2014. Untuk semua pembicaraan tidak relevan, kartel masih menguasai 40% pasokan minyak dunia. Sejak pertemuan November 2014 ketika sepakat untuk mengadakan kuotanya tidak berubah, produksi OPEC 2015 naik 950 kb/hari di atas tingkat 2014, menyamai 70% perkiraan kelebihan pasokan 2015."
"Dengan demikian, paralel garis paralel dapat ditarik antara penurunan hari ini dan peningkatan produksi anggota inti OPEC di 1985-1986 sebagai tanggapan terhadap meningkatnya produksi dari Laut Utara, Meksiko, dan produsen non-OPEC lainnya sejak tahun 1979."
"Kami mengharapkan pemulihan harga minyak akan berlanjut, dengan kelebihan pasokan yang signifikan terus berlanjut sampai H1-16. Selain itu, setiap pemulihan harga minyak sebelumnya sejak tahun 1986 telah disertai dengan pengurangan kuota OPEC minimal 1,1 MMB/hari dan sebanyak 4,8 MMB/hari. Dalam hal ini kami berharap ada tindakan OPEC sehingga pemulihan akan tergantung pada respon penawaran yang relatif lebih lambat dari non-OPEC dan permintaan konsumen global yang sekarang secara bertahap menjadi jelas."
Kutipan penting
"Dalam episode harga yang rendah saat ini, kita melihat permeabilitas yang rendah eksploitasi cadangan minyak AS ketat dan porositas rendah sebagai pendorong utama, OPEC tidak bertindak sebagai penyumbang utama. Pertumbuhan produksi AS pada tahun 2012 dan 2013 rata-rata 1,1 MMB/hari, tiga kali lipat dari tingkat 2009-2011, dan mencukupi 95% pertumbuhan permintaan dunia sendiri dalam dua tahun."
"Pada 2014, pertumbuhan produksi AS melonjak lebih lanjut menjadi 1,7 MMB/hari, mengalahkan perkiraan awal-tahun 1,0 MMB/hari. Produksi dari non-OPEC Timur Tengah, Eropa, dan Asia meningkat dibandingkan pada tahun-tahun sebelumnya, sementara Brazil melonjak 230 kb/hari. Secara total, pasokan non-OPEC tumbuh 2,4 MMB/hari tahun 2014, atau tiga kali lipat tingkat pertumbuhan permintaan minyak dunia pada tahun 2014."
"Berbeda dengan 2008 dan 2009 ketika permintaan minyak jatuh untuk dua tahun berturut-turut, permintaan minyak dunia masih tumbuh pada tahun 2014 di 811 kb/hari tahunan, meskipun kurang dari tren sejak tahun 1987 (1,1 MMB/hari) dan kurang dari perkiraan di awal tahun (1,25 MMB/hari)."
"OPEC memainkan peran penting dalam tingkat dan durasi penurunan sejak 2014. Untuk semua pembicaraan tidak relevan, kartel masih menguasai 40% pasokan minyak dunia. Sejak pertemuan November 2014 ketika sepakat untuk mengadakan kuotanya tidak berubah, produksi OPEC 2015 naik 950 kb/hari di atas tingkat 2014, menyamai 70% perkiraan kelebihan pasokan 2015."
"Dengan demikian, paralel garis paralel dapat ditarik antara penurunan hari ini dan peningkatan produksi anggota inti OPEC di 1985-1986 sebagai tanggapan terhadap meningkatnya produksi dari Laut Utara, Meksiko, dan produsen non-OPEC lainnya sejak tahun 1979."
"Kami mengharapkan pemulihan harga minyak akan berlanjut, dengan kelebihan pasokan yang signifikan terus berlanjut sampai H1-16. Selain itu, setiap pemulihan harga minyak sebelumnya sejak tahun 1986 telah disertai dengan pengurangan kuota OPEC minimal 1,1 MMB/hari dan sebanyak 4,8 MMB/hari. Dalam hal ini kami berharap ada tindakan OPEC sehingga pemulihan akan tergantung pada respon penawaran yang relatif lebih lambat dari non-OPEC dan permintaan konsumen global yang sekarang secara bertahap menjadi jelas."