Back
1 May 2014
Diferensiasi Yield AS-JP Untuk Jaga Penjual USDJPY Dipaksa Hadapi Tekanan
FXStreet - Yujiro Goto, Ahli Strategi Valas di Nomura, memberikan pandangannya pada keputusan kebijakan moneter BoJ terbaru, di mana, seperti yang diharapkan, sikap kebijakan BoJ hampir tidak berubah berdasarkan laporan prospek dan konferensi pers Gubernur Kuroda.
Kutipan Penting
"BoJ menjaga prakiraan inflasi untuk 2014 (+1,3%) dan untuk 2015 (+1,9%) tidak berubah, sementara itu memperkirakan inflasi akan mencapai 2,1 % di 2016 (median perkiraan anggota dewan). Perkiraan inflasi BoJ tetap lebih optimis dibandingkan dengan peramal pribadi, tetapi kurangnya perubahan perkiraan inflasi 2014-15 akan sedikit meringankan kekhawatiran pasar atas sikap hawkish BoJ."
"Konferensi pers Gubernur Kuroda tidak ada kejutan. Gubernur Kuroda menegaskan bahwa BoJ akan melanjutkan pelonggaran sampai inflasi konsisten mencatat 2% sementara menyatakan Bank akan melakukan penyesuaian tanpa ragu-ragu jika diperlukan."
"Meskipun Bank sekarang memperkirakan inflasi menjadi sekitar 2% selama dua tahun berturut-turut di 2015-16, dia mengatakan terlalu dini untuk membicarakan jalan keluar sekarang. Pada saat yang sama, Gubernur Kuroda mengatakan waktu untuk mencapai inflasi 2% belum didorong kembali sama sekali, menunjukkan kepercayaan yang kuat dalam mencapai inflasi 2%. Secara keseluruhan, konferensi persnya menyatakan bahwa pandangan Bank belum berubah sementara ada perubahan pada proyeksi pertumbuhan dengan perkiraan 2016 baru saja diumumkan."
"Kami tidak terkejut bahwa BoJ telah menjaga sikapnya tidak berubah saat momentum inflasi telah sejalan dengan perkiraan BoJ. Karena hampir tidak ada perubahan dalam sikap BoJ, ekspektasi pasar untuk pelonggaran, yang telah menurun, mungkin tidak berubah secara signifikan. Karena BoJ tetap yakin soal mencapai inflasi 2%, kita meragukan BoJ akan melakukan melonggaran pada pertemuan BoJ berikutnya yang dijadwalkan 20-21 Mei. Kami pikir Bank kemungkinan akan meninggalkan kebijakan tidak berubah sampai melihat tanda-tanda perlambatan dalam momentum inflasi, yang belum terlihat dalam data inflasi. Pertemuan BoJ berikutnya kemungkinan tidak menjadi katalis untuk pelemahan JPY lebih lanjut, dalam pandangan kami."
"Pada saat yang sama, Gubernur Kuroda jelas menyatakan bahwa masih terlalu dini untuk berdebat untuk keluar sementara perkiraan Bank sekitar inflasi 2% selama dua tahun berturut-turut, menunjukkan BoJ akan tetap membeli JGB pada kecepatan tinggi saat di masa mendatang. Perbedaan yield antara AS dan Jepang akan terus melebar baik secara nominal maupun riil tahun ini, mengirim USDJPY secara bertahap lebih tinggi. Sementara pertemuan BoJ tidak mungkin menjadi katalis untuk kelemahan JPY lebih lanjut dalam waktu dekat, kami berharap USDJPY untuk terapresiasi secara bertahap tahun ini. Risiko sisi bawah juga terbatas karena tindakan BoJ masih mungkin ketika risiko sisi negatif terhadap perekonomian dan inflasi meningkat."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **
Kutipan Penting
"BoJ menjaga prakiraan inflasi untuk 2014 (+1,3%) dan untuk 2015 (+1,9%) tidak berubah, sementara itu memperkirakan inflasi akan mencapai 2,1 % di 2016 (median perkiraan anggota dewan). Perkiraan inflasi BoJ tetap lebih optimis dibandingkan dengan peramal pribadi, tetapi kurangnya perubahan perkiraan inflasi 2014-15 akan sedikit meringankan kekhawatiran pasar atas sikap hawkish BoJ."
"Konferensi pers Gubernur Kuroda tidak ada kejutan. Gubernur Kuroda menegaskan bahwa BoJ akan melanjutkan pelonggaran sampai inflasi konsisten mencatat 2% sementara menyatakan Bank akan melakukan penyesuaian tanpa ragu-ragu jika diperlukan."
"Meskipun Bank sekarang memperkirakan inflasi menjadi sekitar 2% selama dua tahun berturut-turut di 2015-16, dia mengatakan terlalu dini untuk membicarakan jalan keluar sekarang. Pada saat yang sama, Gubernur Kuroda mengatakan waktu untuk mencapai inflasi 2% belum didorong kembali sama sekali, menunjukkan kepercayaan yang kuat dalam mencapai inflasi 2%. Secara keseluruhan, konferensi persnya menyatakan bahwa pandangan Bank belum berubah sementara ada perubahan pada proyeksi pertumbuhan dengan perkiraan 2016 baru saja diumumkan."
"Kami tidak terkejut bahwa BoJ telah menjaga sikapnya tidak berubah saat momentum inflasi telah sejalan dengan perkiraan BoJ. Karena hampir tidak ada perubahan dalam sikap BoJ, ekspektasi pasar untuk pelonggaran, yang telah menurun, mungkin tidak berubah secara signifikan. Karena BoJ tetap yakin soal mencapai inflasi 2%, kita meragukan BoJ akan melakukan melonggaran pada pertemuan BoJ berikutnya yang dijadwalkan 20-21 Mei. Kami pikir Bank kemungkinan akan meninggalkan kebijakan tidak berubah sampai melihat tanda-tanda perlambatan dalam momentum inflasi, yang belum terlihat dalam data inflasi. Pertemuan BoJ berikutnya kemungkinan tidak menjadi katalis untuk pelemahan JPY lebih lanjut, dalam pandangan kami."
"Pada saat yang sama, Gubernur Kuroda jelas menyatakan bahwa masih terlalu dini untuk berdebat untuk keluar sementara perkiraan Bank sekitar inflasi 2% selama dua tahun berturut-turut, menunjukkan BoJ akan tetap membeli JGB pada kecepatan tinggi saat di masa mendatang. Perbedaan yield antara AS dan Jepang akan terus melebar baik secara nominal maupun riil tahun ini, mengirim USDJPY secara bertahap lebih tinggi. Sementara pertemuan BoJ tidak mungkin menjadi katalis untuk kelemahan JPY lebih lanjut dalam waktu dekat, kami berharap USDJPY untuk terapresiasi secara bertahap tahun ini. Risiko sisi bawah juga terbatas karena tindakan BoJ masih mungkin ketika risiko sisi negatif terhadap perekonomian dan inflasi meningkat."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **