Pratinjau RBI: Prakiraan dari Lima Bank Besar, Menuju Normalisasi

Pertemuan Komite Kebijakan Moneter India dijadwalkan pada 8-10 Februari. Berikut ekspektasi yang diramalkan para ekonom dan peneliti lima bank besar terkait keputusan bank sentral mendatang.

Reserve Bank of India (RBI) diperkirakan akan mempertahankan repo rate stabil tetapi beberapa ekonom memperkirakan kenaikan reverse repo rate.

ING

“Meskipun mereka tidak diperkirakan menaikkan repo rate kebijakan (4,0% saat ini), ada kemungkinan luar bahwa mereka menaikkannya. Anggaran Union terbaru yang dirilis cukup ekspansif, dan spread obligasi melebar di baliknya. Masukkan beberapa angka inflasi tinggi dan latar belakang pertumbuhan yang layak dan jelas bahwa kita mendekati kenaikan suku bunga – jika tidak bulan ini, maka segera. RBI telah menaikkan rasio cadangan kas tahun lalu, dan dapat melanjutkan proses pelonggaran stimulus darurat dan tindakan-tindakan likuiditas dengan menaikkan reverse repo rate untuk mempersempit koridor dengan repo rate bahkan jika repo rate kebijakan dibiarkan tidak berubah."

SocGen

“Terlepas dari tren global yang jelas menuju normalisasi kebijakan moneter, kami percaya RBI kemungkinan akan bertindak ke arah yang berlawanan dan mempertahankan suku bunga kebijakan tetap stabil di 4,0% pada pertemuan mendatang sambil menggunakan setiap alat untuk menenangkan saraf dan menahan lonjakan imbal hasil.”

ANZ

“Kami tidak memperkirakan perubahan suku bunga kebijakan (repo rate di 4,00%) apa pun selain dari kenaikan 40bp dalam reverse repo rate ke 3,75%, mengembalikan koridor repo-reverse repo ke kisaran pra-pandemi. Namun, bank sentral mungkin tidak dapat bertahan lebih lama – kami memperkirakan kenaikan suku bunga 25bp pertama pada pertemuan April.”

TDS

“Kami memperkirakan RBI akan mempertahankan repo rate kebijakannya di 4,00% tetapi menaikkan reverse repo rate 40bp menjadi 3,75% untuk mempersempit koridor antara kedua suku bunga. Ketika kenaikan reverse repo rate mungkin pada margin akan positif untuk INR, kami pikir dampaknya akan terbatas dan berumur pendek.”

Standard Chartered

“Kami memperkirakan RBI akan memulai normalisasi kebijakan melalui kenaikan 25bps pada reverse repo rate, sementara repo rate kemungkinan akan dipertahankan tidak berubah di 4%. Kami melihat normalisasi penuh dalam koridor kebijakan (gap antara repo dan reverse repo rate) dengan total 40bps pada bulan April. Kami terus memperkirkan MPC akan menaikkan repo rate 75 bps antara Agustus dan Desember di tengah kekhawatiran inflasi tinggi (diisyaratkan oleh bank-bank sentral global baru-baru ini) di tengah harga komoditas yang lebih tinggi dan masalah pasokan. Kami memperkirakan proyeksi pertumbuhan akan tetap tidak berubah, sementara prakiraan inflasi dapat dinaikkan sedikit, meskipun tren terbaru mengindikasikan inflasi sejalan dengan estimasi kuartal keempat-TF2022 (berakhir Maret 2022) 5,7% (estimasi kami: 6%). Kami akan mencermati panduan kebijakan dan langkah lebih lanjut menuju normalisasi likuiditas (melalui VRRR), bersama dengan upaya untuk mendukung pasar obligasi (melalui Operation Twist/mebatasi kepemilikan obligasi yang jatuh tempo ).”